安全证券股份有限公司杨侃,郑南宏近期对坚朗五金002791）进行研讨并发布了研讨陈述《收入端出现耐性，毛利率坚持平稳》，本陈述对坚朗五金给出增持评级，当时股价为22.16元。
公司发布2024年中报，期内完成盈余收入32.1亿元，同比削减4.3%，归母净赢利489万元，同比削减62.0%(此前成绩预告为500万元至750万元)，扣非归母净赢利-1690万元，上年同期为404万元。其间二季度收入同比削减7.9%至18.4亿元，归母净赢利5076万元，同比削减26.4%。
期间费用偏高影响赢利，毛利率坚持平稳。上半年职业需求承压布景下，在开辟原有商场的基础上，尽力在新产品布局和新场景事务方面深耕开展，以此对冲地产事务带来的影响。期内公司完成盈余收入32.1亿元，同比削减4.3%，归母净赢利489万元，同比削减62.0%，成绩下滑较多、净利率偏低，主要因期间费用率偏高、同比上升0.3pct至27.9%，一起信誉减值同比增加0.3亿元至0.8亿元。当时公司国内外出售网络点1000余个，出售团队6000余人，未来还会依据实在的状况继续下沉。期内毛利率同比提高0.1pct至31.3%，全体坚持稳定。
门窗五金收入下滑，但家居类产品等增加较快。分产品看，门窗五金体系、家居类产品、其他修建五金产品、门窗配套件、点支承玻璃幕墙构配件、门控五金体系、不锈钢护栏构配件收入增速分别为-16.0%、+13.7%、+16.6%、-18.8%、+18.2%、-6.2%、+20.5%。虽然高毛利的门窗五金体系受下流地产竣工萎缩连累，但家居类产品、其他修建五金产品、点支承玻璃幕墙构配件完成较快增加，对全体营收构成支撑。
付现比削减带动经营性净现金流同比改进。上半年经营活动发生的现金流量净额为-1.9亿元，较上年同期-4.3亿元有所好转，主要因虽然收现比同比削减20.3pct至90.3%，但付现比同比削减38.9pct至80.7%。期末应收账款/收据/别的的应收款算计40.1亿元，同比削减8%。8月26日公司发布《广东坚朗五金制品股份有限公司向特定方针发行股票发行状况陈述书》确认本次发行价格为18.61元/股，发行股份数量为32,345,013股，
出资主张：考虑职业基本面康复低于预期，下调此前盈余猜测，估计2024-2026年公司归母净赢利分别为2.6亿元、3.9亿元、4.9亿元，原猜测为4.0亿元、5.2亿元、6.6亿元，当时股价对应PE分别为27.6倍、18.3倍、14.6倍。虽然成绩猜测下调，但考虑公司途径、产品的长处较强，未来仍具成长性，且当时股价调整较多，保持“引荐”评级。
危险提示：(1)下流地产出售及竣工下行危险：当时地产出售与竣工承压，若后续楼市修正没有抵达预期、竣工规划显着萎缩，将加大公司事务拓宽难度。(2)赢利率下滑危险：公司原材料成本以不锈钢、铝合金、锌合金为主，若后续原材料价格继续上涨，或是低毛利的产品收入占比提高，公司毛利率存在下行危险。(3)新品类、新商场拓宽没有抵达预期的危险：公司近年活跃培养新产品品类，并继续下沉途径、拓宽低能级城市与非房商场，人力、资金投入较多，但新风体系、防水、管道等新品类竞赛较为剧烈，低能级城市对公司品牌、产品、价格认可度有待提高，导致新品类、新商场存在事务拓宽没有抵达预期的危险。
数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中信建投601066）证券任宏道研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为79.67%，其猜测2024年度归属净赢利为盈余4.29亿，依据现价换算的猜测PE为16.66。
该股最近90天内共有6家组织给出评级，买入评级5家，增持评级1家；曩昔90天内组织方针均价为43.68。